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Einfach richtig Geld verdienen mit Fundamentalanalyse


Einfach richtig Geld verdienen mit Fundamentalanalyse


Mein Finanzkonzept 1. Aufl.

von: Clemens Kustner, Ulrich Krings

14,99 €

Verlag: Wiley-VCH
Format: EPUB
Veröffentl.: 08.06.2017
ISBN/EAN: 9783527808328
Sprache: deutsch
Anzahl Seiten: 240

DRM-geschütztes eBook, Sie benötigen z.B. Adobe Digital Editions und eine Adobe ID zum Lesen.

Beschreibungen

Bei der Fundamentalanalyse wird der faire Wert eines Unternehmens ermittelt. Anleger, die diese Art der Analyse verwenden, stutzen ihre Investitionsentscheidung auf diese Grundlage. Gerade im Hinblick auf die Blasen und Finanzkrisen in der jungeren Vergangenheit ist es empfehlenswert, sich bei der Analyse und Bewertung von Unternehmen (und deren Aktien) wieder verstarkt auf fundamentale Daten zu fokussieren. "Einfach richtig Geld verdienen mit Fundamentalanalyse" ist ein Einsteigerbuch fur Anleger, die nachhaltig erfolgreich mit Aktien Geld verdienen wollen. Clemens Kustner und Ulrich Krings stellen Ansatze vor, mit denen Sie Marktpreise hinterfragen und beurteilen konnen, ob Unternehmen und Aktien fair bewertet sind. Damit richtet sich das Buch an gewissenhafte und vorsichtige Investoren, die der Bewertung eines Unternehmens durch den Markt und dem Rat wohlmeinender "Spezialisten" nicht blind vertrauen wollen und sich lieber selbst ein Bild uber den fundamental gerechtfertigten Wert eines Unternehmens machen. Clemens Kustner und Ulrich Krings greifen damit auch den fur aktive Investoren wesentlichen Gedanken auf, dass es eines der zentralen Risiken bei der Kapitalanlage ist, zu teuer zu kaufen. "Einfach richtig Geld verdienen mit Fundamentalanalyse" hat einen sehr praktischen Fokus. Dem Leser werden robuste Techniken und Instrumente vorgestellt, mit deren Hilfe er wesentliche Fragestellungen einer fundamentalen Unternehmens- und Wertanalyse beantworten kann. Die diskutierten Ansatze werden durchgehend anhand von Beispielen und Fallstudien verdeutlicht. Wesentliche Fragestellungen sind dabei: - Wie lasst sich der fundamentale Wert eines Unternehmens ermitteln? - Wie kann man unternehmerische Strategien analysieren, um herauszufinden, ob sie Wert schaffen? - Wie kann man den Finanzbericht eines Unternehmens zerlegen, um relevante Informationen fur die Bewertung eines Unternehmens herauszufiltern? - Wie relevant sind Gewinne, Cashflows und Buchwerte fur den Wert eines Unternehmens? - Welche Faktoren bestimmen das Kurs-Gewinn-Verhaltnis eines Unternehmens und wie kann man berechnen, wie hoch das Kurs-Gewinn-Verhaltnis aus fundamentaler Sicht sein sollte? - Wie hangen die Profitabilitat eines Unternehmens und der Unternehmenswert zusammen? - Was ist Wachstum? Welches Wachstum ist aus einer fundamentalen Bewertungssicht relevant? Soll man fur Wachstum zahlen? Wie bewertet man Wachstumsunternehmen? - Wie kann man mit Fundamentaldaten gute Aktieninvestments machen?
Einleitung 9 Kapitel 1: Grundgedanken der Fundamentalanalyse: Anlageentscheidungen in Fakten verankern 13 Anlageentscheidungen unter Unsicherheit 13 Berg-und-Tal-Fahrt an den Börsen 13 Umfeld für Anlageentscheidungen von ausgeprägter Unsicherheit gekennzeichnet 15 Ursprünge der Fundamentalanalyse 18 Grundaussagen der Fundamentalanalyse 21 Unterscheidung zwischen Preis und Wert 21 »Margin of Safety« und Nachhaltigkeit als Kaufkriterien 23 Gründliche Analyse als Kern der Fundamentalanalyse 27 Investieren statt Spekulieren 29 Wie sich Fundamentalanalyse von anderen Investmentansätzen unterscheidet 30 Fundamentalanalyse versus passive Investmentansätze 30 Fundamentalanalyse versus Markttechnik 31 Realistische Erwartungen an die Fundamentalanalyse 32 Kapitel 2: Technische Grundlagen der Fundamentalanalyse 37 Unternehmen schaffen Wert im operativen Geschäft 38 Finanzierungstätigkeit 38 Investitionstätigkeit 39 Umsatztätigkeit 39 Gesamtorganismus eines Unternehmens im Überblick 39 Modigliani-Millers nobelpreiswürdige Erkenntnis: Finanzierungstätigkeit schafft keinen Wert 42 Der erwirtschaftete Wert lässt sich am besten durch Übergewinne messen 43 Umsätze als Basis für das Erwirtschaften von Wert 43 Bedeutung des Gewinns: Nur ausreichend profitable Umsätze können Wert schaffen 43 Übergewinn als Gewinn nach Kapitalkosten 44 Übergewinne steigern den Wert eines Unternehmens 45 Rendite, Marge und Kapitalumschlagshäufigkeit als zentrale Werttreiber 47 Free Cashflow als alternatives Wertmaß 49 Mit Bewertungsmodellen vom erwirtschafteten Wert zum Unternehmenswert 49 Das Übergewinn-Modell 50 Das Discounted Cashflow-Modell 51 Prozess der Fundamentalanalyse: In FÜNF Schritten zur Bestimmung des inneren Werts eines Unternehmens 51 Schritt 1 der Fundamentalanalyse: Ein Unternehmen kennen 51 Schritt 2 der Fundamentalanalyse: Informationen analysieren 52 Schritt 3 der Fundamentalanalyse: Wertgenerierung prognostizieren 53 Schritt 4 der Fundamentalanalyse: Von der Prognose zum Unternehmenswert 53 Schritt 5 der Fundamentalanalyse: Treffen einer Anlageentscheidung 53 Praxisbeispiel Sika 54 Kapitel 3: Schritt 1 der Fundamentalanalyse – ein Unternehmen kennen 55 Vorgehen beim Kennenlernen eines Unternehmens 56 Due Diligence für Investoren unverzichtbar 56 Wie ein Unternehmer denken 57 Fokus auf öffentlich verfügbare Informationen 57 Fokus auf Informationen über die zukünftige Fähigkeit, Wert zu erwirtschaften 58 Unterscheidung von sektorspezifischen und unternehmensspezifischen Faktoren 58 Analyse der Attraktivität einer Branche mithilfe von Michael Porters Fünf-Kräfte-Modell 61 Analyse der relativen Wettbewerbsvorteile mithilfe von Michael Porters Wertkette 62 14 Kernfragen zum Kennenlernen eines Unternehmens 63 Due Diligence als kontinuierliche Aufgabe 65 Quellen für Informationen über Unternehmen 65 Gesunde Skepsis im Umgang mit Informationen 68 Erläuterung und Anwendung der Kernfragen auf Sika 70 Kernfrage 1: Produkte und Märkte eines Unternehmens 70 Fragen zur Attraktivität des Sektors 73 Kernfrage 2: Merkmale und Attraktivität des Sektors 73 Kernfrage 3: Wettbewerbsintensität 79 Kernfrage 4: Kunden 86 Kernfrage 5: Zulieferer 89 Kernfrage 6: Substitutionsprodukte 92 Kernfrage 7: Eintritt neuer Wettbewerber 93 Analyse der Positionierung eines Unternehmens 96 Kernfrage 8: Forschung und Entwicklung 96 Kernfrage 9: Zugang zu und Einkauf von Inputfaktoren 98 Kernfrage 10: Produktion 99 Kernfrage 11: Marketing und Vertrieb 100 Kernfrage 12: Wachstumspotenzial und Wachstum relative zum Sektor 103 Kernfrage 13: Management 108 Kernfrage 14: Regulatorisches Umfeld 109 Kapitel 4: Schritt 2 der Fundamentalanalyse – Informationen analysieren 113 Fokus auf das operative Geschäft 115 Umgliederung der Bilanz 115 Umgliederung der Erfolgsrechnung 123 Umgliederung der Mittelflussrechnung 133 Temporäre versus nachhaltige Ergebniskomponenten 141 Trennung nachhaltiger von einmaligen Ergebniskomponenten 142 Fokus auf Werttreiber 149 Rendite auf das operative Nettobetriebsvermögen als Ausgangspunkt 149 Zerlegung in Marge und Kapitalumschlagshäufigkeit 150 Weitere Zerlegung der Marge und der Kapitalumschlagshäufigkeit 151 Mehrjährige Analyse über Konjunkturzyklus hinweg besonders aussagekräftig 151 Analyse des Wachstums 163 Nicht jedes Wachstum schafft Wert 163 Wachstum der Übergewinne schafft Wert 165 Analyse des Umsatzwachstums und des Wachstums der Übergewinne 166 Hohe Abhängigkeit vom Anfangs- und Endpunkt 179 Kapitel 5: Schritt 3 der Fundamentalanalyse – Wertgenerierung prognostizieren 181 Prognose als Kern der Bewertung 181 Einfache Prognosen 182 Umfassende Prognosen 189 Prognose der Umsatzerlöse 192 Prognose des Nettobetriebsvermögens 205 Prognose der Marge 209 Kapitel 6: Schritt 4 der Fundamentalanalyse von der Prognose zum Unternehmenswert 227 DCF-Modell 227 Übergewinn-Modell 231 Kapitel 7: Schritt 5 der Fundamentalanalyse Entscheidungen treffen 241 Entscheidungsregel 241 Schlussbemerkungen 243 Glossar 245 Literaturhinweise 249 Stichwortverzeichnis 251

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